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イギリス株の配当には通常、源泉徴収がありません。ただし不動産投資信託（REIT）が賃貸利益から払う配当「PID」は、20%が差し引かれます。英国歳入関税庁の資料で仕組みを、ランドセックの決算で実際の内訳を確認しました。日本居住者は条約により10%分を請求できます。

欧州株254社のPERを2026年9月3日時点で実測すると、34社（13%）は予想PERが実績PERより高く、市場は来期の減益を見込んでいます。不動産・住宅建設と公益・インフラが目立ち、実績PERが低い会社の一部はその裏返しです。上位10社の実測データつきで整理しました。

欧州の不動産・住宅株を6社、2026年9月3日時点の実績PER・予想PER・配当利回りで確認しました。フォノビアの実績PER4.39倍は予想PERで10.2倍に跳ね上がります。理由は保有物件の評価益が利益に混ざるためです。住宅建設・賃貸保有・情報サイトという3つの型の違いも整理しました。

今回実測した264銘柄のうち、PERが10倍未満だったのは17社（6.4%）だけでした。中身を見ると自動車6社、金融3社、不動産2社と業種が偏っています。低PERの理由を業績の振れ・会計上のズレ・もともとの低評価の3つに分けて、2026年9月3日時点の実測データで見ていきます。

欧州の不動産株には、PERが3倍台なのに配当性向が1桁台という一見矛盾した銘柄があります。原因は保有物件の評価益が利益に混ざるためです。当サイトが実際に見送った5銘柄の実例をもとに、PERが当てにならない理由と、配当性向・NAV・金利という代替指標の見方を解説します。