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2026年9月2日に集計を取り直したところ、PER15倍以下×利回り3%以上×配当性向80%以下の3条件で54社が残りました。南欧3か国で59%、ドイツが11社で3位です。特別配当や不動産の評価益、自動車株の見かけの割安さという落とし穴も抱えており、推奨リストではありません。

欧州の医薬・ヘルスケア株は、製薬・CDMO・機器診断・装着埋込の4層で儲け方が違います。256銘柄の実測でPER中央値は23.58倍と8業種中2位、配当利回り1.71%・配当性向44%はどちらも最も低く、稼いだ利益を研究開発へ回している業種だとわかります。

欧州株256銘柄のPERを2026年9月2日に同じ日で実測し直しました。中央値は18.18倍、国別では最安のイタリア15.01倍から最高のスイス25.97倍まで約1.7倍の差。差の正体は業種構成の違いです。数値を全面的に見直した訂正版です。

欧州の不動産株には、PERが3倍台なのに配当性向が1桁台という一見矛盾した銘柄があります。原因は保有物件の評価益が利益に混ざるためです。当サイトが実際に見送った5銘柄の実例をもとに、PERが当てにならない理由と、配当性向・NAV・金利という代替指標の見方を解説します。

STOXX Europe 600の予想PERは約15.4倍、S&P500は約19.5〜20.1倍です（いずれも2026年夏時点の目安）。差がつく理由の業種構成・成長率・構造要因と、割安が縮まらないというバリュートラップ論も同じ熱量で紹介します。