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エルメス株は、1株あたり日本円で約22万6,900円です。この1年の下げは、利益の減少ではなく、成長の鈍りで「評価」が下がったことによるものです。10月22日発表の7〜9月期は、売上の伸びが為替の影響を除いて+4.3%と上半期の+6.1%から鈍った一方、主力の革製品は+10.8%とやや加速しました。当サイトは12か月後の株価を1,069.55〜2,250.53ユーロ、基本は1,422.82ユーロと見ています。
エルメス株は1株いくら？日本円で約22万円台、52週安値の近く
チャート：TradingView（EURONEXT:RMS）
エルメスの株価はなぜ下落した？利益は横ばい、成長の鈍りで評価が下がった
ロイター（10月22日）は、7〜9月期の伸びがアナリスト予想（Visible Alpha集計で+5.2%）をやや下回ったと伝え、株価はこの日の取引中に52週安値を付けました。
10月22日の7〜9月期：革製品は加速、衣料・時計・アジアは鈍化
7〜9月期の売上高は40億9,600万ユーロ、1〜9月の累計は122億6,000万ユーロ（為替の影響を除いて+5.5%、実際の為替では+2.9%）です（エルメスの10月22日の発表）。
7〜9月期は、売上の約3割の衣料・アクセサリーが−2.0%、時計が−6.0%と、1〜9月の伸びを下回りました。地域では、売上の約4割のアジア（日本を除く）が横ばい（0.0%）、アメリカが+8.8%（1〜9月は+13.1%）でした。一方、香水・ビューティー（+7.5%）や欧州（フランスを除く、+9.5%）は伸びを強めています。
アナリストの予想（S&P Global集計、10月22日更新）では、1株利益は2026年に+2.4%と足踏みし、2027年に+10.3%伸びる見込みです。
下げの中身は「評価の切り下げ」
予想PER（株価が今期の予想利益の何倍か）は、2021〜2025年の各年末に43.90〜64.79倍でした。今は過去5年でいちばん低かった2022年末より3割以上低い水準です（いずれもstockanalysis.com）。利益より倍率の低下が下げの中心だと当サイトは見ています。
10月上旬には、ゴールドマン・サックスが成長の鈍化を、UBSは中古市場で商品が手に入りやすくなった点を理由に「売り」としました（米TheFly、stockanalysis.com掲載）。
エルメスの株価は今後どうなる？12か月後の基本は約1,400ユーロ、カギはLVMHの1.7倍の評価
基本は、評価がこれ以上下がらなければ、利益の伸びの分だけ戻るという見方です。強気は過去の評価に戻る場合で、アナリストの最高目標も上回ります。3つの中では起こりにくい側と見ています。見直しで2027年の予想1株利益が5%下がると、基本は1,351.68ユーロです。
アナリスト23人の平均目標は今より約27%上。ただ、見方は割れてきた
5月に11人いた「強い買い」は10月に8人へ減り、「強い売り」が2人になりました。基本が平均目標より低いのは、引き下げ前の目標が平均にまだ残っていると見ているためです。
LVMHより高い評価はなぜ続く？利益率4割と革製品、崩れるのは希少性が揺らぐとき
高い評価を支えているもの
今期の予想PERは、LVMHが17.42倍、上場の高級品5社の平均が21.98倍です（stockanalysis.com）。差の理由は次の3つと見ています。
- 利益率：上半期の営業利益率は4割を超えます
- 稼ぎ頭の強さ：売上の約46%を占めるバッグなどの革製品・馬具は、1〜9月に為替の影響を除いて+10.2%伸びました。7〜9月期にLVMHのファッション・レザーグッズは実質−5%でした（同社の10月12日の発表）
- 作り方：2026年4月にフランス国内で25か所目の革製品の工房を開きました
エルメスの売上・利益・配当の推移を、図で確かめられます
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評価が崩れる条件
- 伸びがさらに鈍る：7〜9月期は上半期より鈍りました。10〜12月期も続き、2027年の利益予想が下がれば、弱気の価格に近づくと見ています
- 希少性が薄れる：中古市場で手に入りやすくなり、革製品の伸びまで鈍ると、評価はさらに下がる可能性があります
- 為替：為替の変動は1〜9月の売上を約3億1,000万ユーロ押し下げました。円高・ユーロ安では円での評価額も下がります
エルメスに株主優待はある？配当は年2回、2025年12月期は合計18ユーロ
エルメスの配当は年2回で、2025年12月期分は中間5ユーロ（2026年2月）と期末13ユーロ（4月21日権利落ち）でした（stockanalysis.com）。今の株価に対する利回りは2%に届かず、配当より、評価と利益の行方で値動きが決まる銘柄だと当サイトは見ています。日本企業のような株主優待は、当サイトでは確認できていません。
エルメス株はどこで買える？上場はパリ、日本からの買い方と費用
エルメスの株はユーロネクスト・パリに上場しています。米国ではADR（HESAY）と原株（HESAF）が店頭市場（OTC）で取引されているだけで、日本の大手ネット証券では買えません（理由のまとめ）。
| SBI証券 | × 取扱いなし |
|---|---|
| 楽天証券 | × OTC銘柄の新規買付は受け付けていないと明記 |
| マネックス証券 | × 取扱いなし |
| サクソバンク証券 | ○ パリ上場の原株（RMS）を売買できる |
配当の源泉税は、日仏租税条約の限度税率が10%で、原則の12.8%との差は還付の手続きで取り戻せる仕組みがあります（還付の手続き）。
パリ上場の原株（RMS）を、日本語の画面で1株から売買できます
口座開設の流れを公式で見る›欧州株1,800銘柄以上・9取引所に対応。特定口座あり、NISAは対象外です。開設までの日数は当サイトの解説記事にあります。
エルメス株について、ほかによく聞かれること
Q. エルメスの次の決算発表はいつですか？
A. 2027年2月12日に通期決算、4月22日に1〜3月期の売上が発表される予定です（公式サイト）。当サイトは利益率と革製品・アジアの伸びを見ます。
Q. NISAで買えますか？
A. サクソバンク証券はNISAの対象外です（欧州株をNISAで持つ方法）。
まとめ：7〜9月期は鈍っても革製品は加速。分かれ目は希少性
7〜9月期は全体の伸びが鈍りましたが、革製品はやや加速しました。当サイトは、評価が今の水準で下げ止まり、利益の伸びに沿って戻る形を基本と見ています。高い評価を保てるかは、革製品の伸びが続くかにかかっています。
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比べる LVMH株価はなぜ1年で4割近く安い？7〜9月期は革製品−5%、12か月予想と買い方 › 同じフランスの高級ブランド大手で、評価の違いを比べられます 全体を見る 欧州ラグジュアリー株まとめ｜LVMH・エルメス・リシュモン他8社比較 › 高級ブランド株の業績と株価を並べて見られますこの記事を書いた人：Kawa
ポルトガル在住30代の兼業投資家です。インタラクティブ・ブローカーズ（IBKR）の口座で、欧州株ETFを中心に保有しています。ヨーロッパには、日本ではあまり知られていなくても、世界中で愛されている会社がたくさんあります。その面白さと、日本からの買い方を、できるだけ分かりやすくお伝えしたいと思って書いています。株価の見通しは、根拠と計算式を示して書きます。確認できていないことはそう書き、誤りがあれば訂正の経緯を記事に残して直します。詳しいプロフィール
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この記事は、公表された数字・公開データ・市場予想をもとに当サイトの見方をまとめたもので、特定の売買をおすすめするものではありません。見方は記事の時点のもので、相場の先行きを保証するものではありません。株式は値動きにより元本を割り込むおそれがあり、外国株は為替の変動による損失も生じます。お取引はご自身の判断と責任で行ってください。株価・為替は10月22日、アナリスト予想は2026年10月23日、手数料は2026年10月11日に確認したもので、業績と予定はエルメスの公表資料（10月22日の7〜9月期売上、7月29日の上半期決算、公式の発表予定）にもとづきます。
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