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ヴェオリアは、水道・ごみ処理・エネルギーを世界で手がけるフランスの会社で、配当利回りは4.67%（年1.50ユーロ）です。今年の利益の見通しを引き上げましたが、株価は予想PERで13倍台にとどまっています。当サイトは12か月後の株価を29.68〜37.19ユーロ、基本は35.16ユーロと見ています。日本の水道との関係はすぐ下に、日本から買う方法は後半にまとめました。
ヴェオリアはどんな会社？日本の水道にも関わるフランスの環境大手
本社はフランスで、パリのユーロネクスト（記号VIE）に上場しています。2025年の売上は444億ユーロで、飲み水を1億1,000万人、下水処理を9,700万人に届けています（会社の発表）。
日本では、2002年設立のヴェオリア・ジャパン合同会社が、自治体・産業向けの水事業、再生可能エネルギー、プラスチックリサイクルを手がけています（グループの従業員は4,400人、2025年12月時点）。上半期の決算では、アジアの伸びは日本の自治体向け水道が支え、契約の更新率は100%だったと説明しています。
ヴェオリア・ジャパンやジェネッツの株は買える？
ヴェオリア・ジャパンは合同会社で、株式を上場していません。水道の受託で名前を見かけるヴェオリア・ジェネッツ株式会社の上場は、当サイトでは確認できていません。買えるのは、パリ上場の親会社の株です。
ヴェオリアの株価は1株約5,630円。借入が時価総額を上回る水道大手
チャート：TradingView（EURONEXT:VIE）
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実績PERが高いのは、買収の会計処理による費用など、一時的な損益を含めた最終利益で計算しているためです。予想PERは、それを除いた利益が基準です。
見通しは上方修正、それでも予想PER13倍台なのはなぜ？
上半期は経常純利益+10.4%、通期の見通しを引き上げ
上半期（7月30日発表）の売上は221億9,300万ユーロ（実質+0.8%、エネルギー価格の影響を除くと+1.5%）、EBITDAは+5.0%で、利益率は16.0%に上がりました。買収の会計処理の影響を除いた経常純利益は8億3,700万ユーロで、為替の影響を除いて+10.4%です（最終の純利益は6億8,200万ユーロ）。
会社は通期の経常純利益の目標を「+8%以上」に引き上げ、1株利益と配当も同じ程度に伸ばす方針です。水道料金の改定や効率化で、売上の伸びは小さくても利益を伸ばすのが今の姿です。
時価総額を上回る借入と、6月に完了した米国の買収
6月末の純有利子負債は245億ユーロで、年初の197億ユーロから増えました。米国の有害廃棄物処理会社クリーン・アースの買収（30億ドル）を6月初めに終えたためです。会社は、この買収が2027年から経常純利益を押し上げると説明しています。
当サイトは、時価総額（約235億ユーロ）より大きい借入と売上の伸びの小ささが、予想PERを13倍前後に抑えていると見ています。
12か月後の株価は？基本は約35ユーロ、評価の上振れは見込まない
基本は、評価が今のままなら、利益の伸びの分だけ上がるという見方です。ここ4年、予想PERは12〜14倍台の間にあり、この幅が大きく変わる材料はまだ見えていないと考えています。
アナリスト18人の平均目標は、当サイトの強気より上
最低の目標も今の株価より上です。シティは中立・37.50ユーロ（10月16日）、RBCは買い・41.50ユーロ（8月19日）で、モルガン・スタンレーは7月28日に判断を中立へ下げました（目標39→38ユーロ）。当サイトの予想が低めなのは、評価の上昇を前提にしていないためです。
売上・利益・配当の推移を、図で確かめられます
財務の推移を図で見る›無料プランでは銘柄レポートを月5件まで見られます。登録から7日間は有料版の機能を試せます（クレジットカードの登録は不要）。画面は日本語に対応しています。当サイトはSimply Wall Stと提携しており、有料プランの申込みがあると紹介料を受け取ります。
ヴェオリアの配当はいくら？年1.50ユーロ、4期連続の増配
2025年12月期の配当は1株1.50ユーロで、権利落ち日は2026年5月11日、支払いは5月13日でした（年1回）。2021年12月期の1.00ユーロから4期続けて増配しています。アナリストの予想では、2026年12月期は1.64ユーロ（+9.3%）です（stockanalysis.com）。
会社は、配当を1株利益と同じ程度に増やす方針です。
11月5日の発表で何を見る？中東の工事・金利・エネルギー価格
- 11月5日の9か月の業績発表：通期の目標を下げれば、弱気の価格に近づくと見ています
- 中東の情勢：上半期は水処理技術の部門が、受注と工事の遅れで−4.8%でした。代金の回収も遅れました
- 借入と金利：借入の平均金利は3.68%（6月末）です。会社は年末の借入をEBITDAの3倍かやや上と見込み、2028年半ばまでに20億ユーロ超の事業売却を進めます
- エネルギーと資源の値下がり：上半期は電気やリサイクル資源の値下がりで、売上が1億6,400万ユーロ減りました
- 契約の見直し：自治体や政府が契約を打ち切ったり変えたりするリスクを、会社自身が開示資料で挙げています
ヴェオリア株はどこで買う？SBI・楽天の一覧に無く、サクソバンクで買える
米国の預託証券（ADR、VEOEY）は店頭市場（OTC）での取引で、取引所への上場ではありません（欧州株が日本で買いにくい理由）。
| SBI証券 | × 欧州の原株なし。米国株の一覧（10月16日更新）に無く、OTC銘柄と登記地が「欧州金融取引税」の導入予定国の会社は原則扱わない旨の記載あり |
|---|---|
| 楽天証券 | × 欧州の原株なし。米国株の取扱銘柄一覧にも無い |
| マネックス証券 | × 欧州の原株なし。ADRの扱いは未確認 |
| 野村證券（オンライン） | × 取扱市場にフランスが無い |
| 大和証券 | △ 店舗・電話でフランス株を扱う。ヴェオリアは未確認 |
| サクソバンク証券 | ○ パリ上場株を扱い、ヴェオリア（VIE）の銘柄ページもある |
出典：各社の取扱銘柄一覧・公式サイト（2026年10月12日・24日確認）。未確認の欄は、公式の情報で確かめられなかったものです。
パリ上場のヴェオリア株（VIE）を、日本語の画面で売買できます
口座開設の流れを公式で見る›欧州株1,800銘柄以上・9取引所に対応。特定口座あり、NISAは対象外です。開設までの日数は当サイトの解説記事にあります。
ヴェオリア株のQ&A：フランスの源泉税と決算の日程
Q. 配当にかかる税金は？
A. フランスは非居住者の配当に原則12.8%を源泉徴収します。日仏租税条約の限度税率は10%ですが、源泉徴収の時点で適用されるかは当サイトでは確認できていません。残りの金額に日本の20.315%がかかります。
Q. 次の決算はいつですか？
A. 9か月の業績の発表が2026年11月5日、通期決算が2027年2月17日の予定です（会社の財務カレンダー）。
まとめ：安定した事業の値段を、借入がどこまで下げているか
当サイトは、利益が予想どおり伸びれば、株価は今より1割前後上に進むと見ています。評価が上がるには、借入の減少や米国の買収の効果が数字で見えることが要ると考えています。次は11月5日の発表です。
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ポルトガル在住30代の兼業投資家です。インタラクティブ・ブローカーズ（IBKR）の口座で、欧州株ETFを中心に保有しています。ヨーロッパには、日本ではあまり知られていなくても、世界中で愛されている会社がたくさんあります。その面白さと、日本からの買い方を、できるだけ分かりやすくお伝えしたいと思って書いています。株価の見通しは、根拠と計算式を示して書きます。確認できていないことはそう書き、誤りがあれば訂正の経緯を記事に残して直します。詳しいプロフィール
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この記事は、公表された数字・公開データ・市場予想をもとに当サイトの見方をまとめたもので、特定の売買をおすすめするものではありません。見方は記事の時点のもので、相場の先行きを保証するものではありません。株式は値動きにより元本を割り込むおそれがあり、外国株は為替の変動による損失も生じます。お取引はご自身の判断と責任で行ってください。株価・為替・アナリスト予想・手数料は2026年10月24日の確認、業績と見通しはヴェオリアの公表資料（2026年7月30日の上半期決算、財務カレンダー）にもとづきます。
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